Nike

Resumen

• fuertes bajadas en bolsa recientemente
• alto poder de fijación de precios, evolución de precios superior a inflación
• una de las mejores marcas de consumo
• buenas perspectivas de futuro, a pesar de la mala tendencia en Asia –> competidores en Asia??
• ventajas competitivas: marca y escala
• rendimiento historico 500x en 40 años

INFORMACIÓN

Directiva

Ventajas competitivas

• Marca. Es la tipica empresa que no se valora en base a sus assets sino por sus intangibles, en este caso la couta mental de la marca.
• Escala (marketing, diseño, producción y distribución)
  • Ojo, también puede ser un riesgo porque la producción global puede causar mala imagen (explotacion infantil, condiciones de trabajo, cambio climático). Desarrollaron en el pasado un plan de buenas prácticas para reducir esto.
• Alta capacidad de incremento de precios, por encima de la inflación. Si sube la inflación pueden subir precios y no bajarlos después…

Modelo de negocio

• Tradicionalmente es un modelo “Asset light” porque:
  • se fabrican en paises subdesarrollados, por medio de partners que son los dueños de las fábricas.
  • sus ventas se realizan por medio de distribuidores y retailers como footlocker.
• Aunque, recientemente han impulsado también las tiendas propias y la venta online.

Limitan la oferta de algunos modelos para mantener la demanda alta y aumentar artificialmente lo precios

canales de venta

Creación de valor

Segmentos

Venden productos relacioandos con el deporte:

• Ropa (textil)
• Calzado
• Accesorios

Mercado

• Oportunidades en paises emergentes.
  • Mala tendencia en Asia

CAPEX

• Hacen muchos gastos en marketing, por medio de deportistas de élite, porque revierte en mayores ventas.

Capital allocation

Expansión orgánica

Adquisiciones

No Hace muchas adquisiciones.

Recompra acciones

Dividendos

Deuda

Perspectivas de futuro

• Sector

  Expansión

• Mercados emergentes: mayor clase media/alta

Competidores

• Textil:
  • Puma, Fila, UnderArmour, Adidas, Reebok
• Calzado
  • Generalistas: Puma, Fila, Sketchers, Adidas, Reebok
  • Running: Asics, Hoka, Altra

ANÁLISIS

Debilidades y fortalezas

Riesgos y oportubnidades

• pérdida reputación -> deportista polémico
• retraso en recuperación del modelo de la directiva anterior (hasta 2024)
• paralización economía mundial
• malas decisiones capital allocation

Valoración

• La empresa va a perder en 2024 y 2025, y beneficios en 2026 en adelante.
• No hace uso de caja para adquisiciones -> unos 2000M en recompra dividendos y 3000M recompra acciones
• en este caso net income y FCF son practicamente iguales -> valoración multiplos será ,uy similar